在近期的市场表现中，去中心化金融（DeFi）代币的价格普遍飙升了 30%，许多交易员推测，这与对特朗普领导下的监管环境预期变得更为宽松有关。市场参与者期待美国证券交易委员会（SEC）在监管态度上发生积极转变，为 DeFi 项目及其代币提供更友好的环境。

投资者期待 DeFi 代币“价值应计机制”的到来

      投资者和 DeFi 代币持有者对一种称为“价值应计机制”的模式抱有期望。该机制指的是协议通过收取费用将收益直接传递给代币持有者。Sherry 表示，目前该机制尚未被大规模应用，主要是因为许多 DeFi 项目对 SEC 的严格监管持谨慎态度。她还指出，SEC 对 Uniswap Labs 的调查就是这种监管限制的典型案例。

      市场预测 SEC 主席 Gary Gensler 可能在今年 12 月或明年 1 月辞职。据 10x Research 报告称，这一事件或将带来更宽松的政策预期，进而为 DeFi 项目带来新的发展契机。

DeFi 市场对更友好监管的预期

      Sherry 认为，投资者正基于对“监管乐观主义”的期望重新调整对 DeFi 项目的态度。她指出，DeFi 市场的预期转变主要来自于希望新政府会给 DeFi 项目提供更友好的政策环境。市场目前开始定价这种变化，认为未来的监管可能有利于 DeFi 项目的发展及其代币价值的积累。

价值应计机制带来 DeFi 代币的内在价值

      Sherry 还进一步解释了“价值应计机制”的潜在影响。例如，借贷协议 Aave 提出的“费用转换”提案，旨在将部分协议费用回馈给 AAVE 代币持有者，为其带来长期的内在价值。同样地，Uniswap 正在推出的第二层网络 Unichain 也将会将部分费用分配给 UNI 代币持有者，赋予 UNI 代币更多的实际用途，从而提升其投资吸引力。

      Sherry 提到，LIDO、ENA、MKR 以及 Frax（FXS）等 DeFi 项目也可能实施类似的“价值累积”机制，使其代币在市场中更加具有投资吸引力。

投资策略转变及贝莱德的以太坊计划

      10x Research 的研究主管 Markus Thielen 解释说，部分交易员采取了“买下落后”的投资策略，即选择购入那些在前一年表现不佳的资产，希望这些资产在新一年中表现更强劲。DeFi 代币近期的上涨，或许是这种策略的直接结果。

      市场上还有一种猜测，即贝莱德可能会在 2025 年“更积极地”推出其现货以太币交易所交易基金（ETF）。Thielen 表示，如果以太币的价格超过 3,000 美元，那么它可能会进一步上涨到 3,700 美元甚至更高。目前，以太币的价格为 2,845 美元，在过去 24 小时内上涨了 8.5%。在特朗普领导下的 DeFi 市场前景被认为更具潜力，投资者的热情也因此高涨。