12月13日，纳斯达克官方宣布了纳斯达克 100 指数年度重组结果。其中，自称“比特币开公司”并在今年实现爆炸性增长的 MicroStrategy（MSTR）将被纳入该指数，并成为纳斯达克 75 家最大的非金融公司之一。据悉，此次调整将显著提高纳斯达克 100 指数对比特币的敞口，并使 MSTR 暴露于数十亿美元的被动投资中。

      目前，纳斯达克 100 指数跟踪的是在纳斯达克交易所上市的最大的非金融公司，包括苹果、英伟达、微软、亚马逊、Meta、特斯拉以及好市多等主导市场的巨头。

专家观点：MSTR 纳入的意义

      CoinDesk 高级分析师 James Van Straten 表示：“MicroStrategy 被纳入纳斯达克 100 指数可视为 2024 年的第二大新闻，仅次于美国上市的比特币现货 ETF。”他补充道，ETF 基金通常会以任何价格水平进行定期购买，这将为 MSTR 增加更多的买家。当公司创始人 Michael Saylor 继续通过按市价 (ATM) 发行股份稀释股东时，新增的买家基础会为其提供支持。

      彭博社高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 在社交媒体上指出：“MicroStrategy 加入纳斯达克 100 指数具有时代变迁的象征意义。” 他预测，MSTR 在该指数中的权重可能为 0.47%，成为第 48 大持股。这一权重相当于追踪该指数的 ETF 总计购买约 21 亿美元的 MSTR 股票。

      不过，彭博社的另一位分析师 James Seyffart 提醒，MicroStrategy 被纳入该指数可能只是昙花一现，因为其价值几乎完全来自比特币持有量，而非实际运营业务。如果在明年3月重新调整中被归类为金融公司，MSTR 可能会被移出纳斯达克 100 指数。

飞轮效应：更多 ETF 或将纳入 MSTR

      市场观察人士认为，若 SPDR S&P 500 Trust (SPY) 等规模最大的 ETF 也将 MSTR 纳入其成分股，数百万投资者将间接投资比特币，这可能进一步推动比特币的飞轮效应。

      纳斯达克 100 指数的重组结果将于 12 月 23 日开市前生效，这一调整可能对相关 ETF 和比特币市场带来显著影响。

回顾 MicroStrategy 的比特币战略

      自 2020 年以来，MicroStrategy 创始人兼董事长 Michael Saylor 开始投资比特币，以对冲通胀风险。最初，该公司使用现金购买比特币，随后通过发行股票和可转换债券进一步扩大其购买力。

      截至 2024 年 11 月，MicroStrategy 已持有 423,650 枚比特币，总购买价格为 256 亿美元，平均成本为每枚 60,324 美元。自 2020 年 8 月以来，其股价上涨了 2500% 以上，大幅超越同期比特币 660% 的涨幅。

BTC 收益率：MicroStrategy 的核心指标

      MicroStrategy 将“BTC 收益率”作为衡量其比特币收购策略的关键绩效指标（KPI）。截至 11 月 17 日，假设所有可转换债务均已转为股票，每 1000 股流通股对应 1.29 枚比特币，与去年同期的 0.91 枚相比，增长了 41.8%。

      公司在新闻稿中表示，其目标是在未来将 BTC 收益率稳定在年增长 4%-8% 的区间内。最近几个月，BTC 收益率的提升趋势显著，这进一步巩固了其作为“比特币概念股”的市场地位。

什么是纳斯达克 100 指数？

      纳斯达克 100 指数由纳斯达克上市的 100 家最大的非金融公司组成，其历史可追溯至 1985 年。该指数每年 12 月重新调整一次，其成分股涵盖科技、消费、医疗保健等多个领域，是金融产品的重要基准。

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