5月20日，以太坊价格飙升至两个月高点3700美元，这是因为分析师大幅提高了对现货ETH ETF可能获批的预期。彭博社高级分析师埃里克·巴尔丘纳斯（Eric Balchunas）将以太坊交易所交易基金（ETF）获批的几率从25%提升至75%。巴尔丘纳斯指出，美国证券交易委员会（SEC）可能面临政治压力，因为他们之前对ETF申请人的接触较少。

巴尔丘纳斯进一步提到，据报道，SEC正在要求纽约证券交易所和纳斯达克等交易所更新其备案文件，尽管监管机构尚未正式确认此事。尽管如此，ETF Institute联合创始人兼ETF Store总裁Nate Geraci表示，关于个人基金（S-1）的注册要求仍有待最终决定。

Geraci指出，SEC可以独立于基金注册（S-1）批准交易规则变更（19b-4s），从技术上讲，这可能会推迟到VanEck以太坊现货ETF请求的5月23日截止日期之后。考虑到涉及权益证明（PoS）加密货币的结构复杂性和风险，这使得监管机构有更多时间来审查和批准这些文件。

分析即将到期的30亿美元ETH期权的影响

以太坊ETF现货的即将决定大大提高了人们对每周和每月ETH期权到期的兴趣。在领先的衍生品交易所Deribit，5月24日的以太坊期权未平仓合约记录为8.67亿美元，而5月31日则达到了惊人的32.2亿美元。相比之下，CME的每月ETH期权未平仓合约仅为2.59亿美元，OKX为2.29亿美元。

Deribit的看涨期权与看跌期权比率非常有利于看涨（买入）期权，这表明交易者更积极地购买看涨期权，而不是看跌期权。

如果以太坊价格在世界标准时间5月24日上午8:00保持在3600美元以上，那么只有44万美元的看跌工具将涉及到期。从本质上讲，如果ETH的交易价格高于这些水平，以3400美元或3500美元的价格出售ETH的权利就变得无关紧要。

与此同时，最高3600美元的看涨期权持有者将行使其权利，以确保价差。如果ETH在每周到期时保持在3600美元以上，这种情况会导致3.97亿美元的未平仓合约有利于看涨期权。

5月31日ETH每月到期时，风险甚至更高，因为97%的看跌期权定价为3600美元或更低，如果ETH的价格超过这个阈值，它们就会变得毫无价值。

看涨策略极大受益于ETH涨至3600美元上方

尽管最终结果可能与潜在的32.2亿美元未平仓合约相去甚远，但它将显著有利于看涨期权。例如，如果5月31日以太币价格达到4550美元，净未平仓合约将有利于看涨期权19.2亿美元。即使是4050美元，对于看涨期权来说，差额仍然有利14.4亿美元。

需要强调的是，交易者可以出售看跌期权，从而在以太币超过一定价格时获得积极的敞口。同样，当ETH价格下跌时，看涨期权的卖方也会受益，并且可以使用不同的到期日来实施更复杂的策略。不幸的是，估计这种影响并不简单。

最终，以太币意外上涨18%，令期权交易者大吃一惊，为看涨策略带来实质性收益奠定了基础。这些利润可能会被再投资以保持积极的势头，这对到期后的以太币价格来说是个好兆头。